2024年11月14日，山石网科披露接待调研公告，公司于11月12日接待上海证券1家机构调研。
公告显示，山石网科参与本次接待的人员共5人，为董事长、总经理罗东平，副总经理、首席运营官叶海强，副总经理、财务负责人尚喜鹤，副总经理蒋东毅，董事会秘书唐琰。调研接待地点为山石网科苏州总部。
据了解，山石网科2024年前三季度的收入结构中，边界安全业务收入占比最高，达到72.36%，云安全业务收入占比6.79%，其他安全业务收入占比20.85%。公司前五大行业客户为金融、互联网、政府、教育和运营商，其中政府类客户的需求增速领先。新兴行业如能源与轨道交通也表现不错，能源行业收入占比已排名第六。
公司在考虑是否下修转股价格时，会综合考虑经营阶段、发展状况、市场情况以及股票与可转债投资者利益等多方面因素。公司专注于主业经营，并在第三季度实现扭亏转盈，同时将全力投入第四季度的市场开拓工作。
山石网科的应收账款较高，受行业季节性分布不均衡影响。公司已加大收款力度并优化应收账款结构，降低回款风险。目前，销售回款和经营现金流已在改善趋势中，且经营现金流的改善将是公司未来两年的重点经营目标。公司前三季度毛利率同比实现较大提升，处于同行业较高位置，主要是由于自有安全业务收入占比提升带来的收入结构改善。公司将根据经营目标和市场竞争情况，动态把握整体竞争策略。
公司全力推进“科技+生态”模式，通过硬件平台迭代和软件更新提升产品能力及性价比，扩大市场竞争优势。同时，公司已与多家IT集成商建立合作，打造渠道合作标杆效应，提升品牌美誉度和影响力。公司有信心完成2024年的经营目标，并将持续深耕头部客户，扩大市场覆盖率。
调研详情如下：
1、 公司2024年前三季度的收入结构?
答:从业务线维度看,公司2024年前三季度,边界安全收入占比主营业务收入约为72.36%;云安全收入占比主营业务收入约为6.79%;其他安全收入占比主营业务收入约为20.85%。
从下游客户维度来看,2024年前三季度,公司前五大行业客户依次为金融、互联网、政府、教育、运营商,其中政府类客户的需求增速领先。除前述传统重点行业外,公司最近两年培育的新兴行业能源与轨道交通,在报告期内表现不错,能源行业的收入占比在前三季度已排名第六。
2、公司是否考虑在适当时机下修转股价格?
答:公司充分尊重股票和可转债投资者的利益和建议,可转债的市场表现也和公司业绩息息相关。因此,公司专注于主业经营,在第三季度取得单季度扭亏转盈的可喜基础上,将全力投入对第四季度的市场开拓工作;同时,关于向下修正转股价格,公司也将综合考虑公司的经营阶段、发展状况、市场情况、股票与可转债投资者利益等多方面因素来决定,具体情况可及时关注公司的公告内容。
3、公司的应收账款较高,如何提高回款管理?
答:公司所处网络安全行业,受客户预算执行节奏等因素影响,全年订单呈现季节性分布不均衡的特征。因此,在各报告期末,会出现应收账款余额较高的情况。近两年来,公司加大收款力度的同时优化了应收账款结构,降低整体回款风险。今年第四季度也将继续加大收款力度。目前,销售回款和经营现金流已处在改善趋势中,并且,经营现金流的改善仍将是公司未来两年的重点经营目标。
4、公司前三季度的毛利率环比下降,是在业务结构上有调整吗?以及对全年毛利率的展望?
答:从2024年前三季度看,公司毛利率同比实现较大提升,处于同行业的较高位置,主要是自有安全业务收入占比提升带来的收入结构改善所致。其中,公司第二季度单季度的毛利率略高于第一季度和第三季度,主要是第二季度云安全业务占比相对较高所致。公司毛利率较高显示了公司的技术和产品处于较高水平,具备市场竞争优势,同时,公司也将根据公司经营目标和市场竞争情况,动态把握整体竞争策略。
5、公司有信心完成2024年的经营目标吗?有哪些措施来保障?
答:公司全力推进“科技+生态”的模式:其一,作为安全厂商,坚定公司硬科技型厂商的定位,通过持续的硬件平台迭代和软件更新,促进产品能力以及产品的性价比的逐步提升,从而扩大市场竞争优势;其二,全面建设渠道生态,公司已经与如华讯网络、神州新桥等优质IT集成商建立合作,并实现了较高的山石安全产品销售规模,打造了渠道合作的标杆效应,提升了山石网科的在合作伙伴群体中的品牌美誉度和影响力,有利于带动更多的优质合作伙伴加入公司生态圈,从而扩大市场覆盖率。此外,从前三季度的营销情况来看,公司自有销售团队持续深耕头部客户,在金融、运营商、能源等行业陆续取得项目中标或集采入围,在内、外部均趋善趋强的背景下,公司有信心也将全力以赴地去完成既定的全年经营目标。